全球车企负债透视:国际巨头和中国新能源汽车企业之间的差异

全球车企负债表透视

谈论负债就不能避免提及企业规模和营收，尤其是在重资产行业。负债是企业业务扩张和研发必要支撑，也是其规模的真实反馈。由于结构差异才是决定企业真实风险水平的关键因素。

企业总负债包括有息负债和无息负债两部分。在有息负债中，需要支付利息直接增加财务成本，而无息负债（应付账款、合同负债等）则更体现企业市场议价能力和供应量管理能力。

在车企的负债结构中，有息负债是最能体现真实负债水平的数据。从2023年的全球车企有息负债来看，国际车企承担巨额利息压力，丰田（1.7万亿，占比67%）、福特（1.08万亿，65%）等高占比凸显了对融资的依赖。相比之下，比亚迪有息负债仅占6%（303亿），吉利（24%）、上汽（16%）远低于国际同行，彰显中国车企的负债结构更稳健。

新能源汽车与智能化技术领先

新能源汽车与智能化技术的领先是中国车企实现“负债-营收良性循环”的关键。应付账款规模数据揭示的是企业对产业链的拉动效应。赛力斯应付账款占营收84%，东风、长安占比超50%，反映深度供应链合作。比亚迪（33%）与上汽（36%）通过更短账期（128-140天）实现高效资金周转。

应付账款为财报显示的应付账款+应付票据。这些数据不仅是数字，更反映出中国车企的财务弹性和抗风险能力，同时印证了中国汽车工业崛起在全球产业链中的重要地位。如何平衡规模扩张与负债健康，将成为未来在全球竞争中获胜的关键。