全球大型汽车制造商的总负债率普遍较高，企业规模越大，总负债也随之增加

全球各大汽车制造商的总负债普遍较高，而企业规模越大、营收越高，其总负债也就越高。例如，我们熟知的三家头部汽车制造商——大众集团、丰田和通用汽车——其总负债均高于营收。在2023年，三家公司的营收分别为2.5万亿元、2.1万亿元和1.24万亿元，而总负债分别达到3.2万亿元、2.6万亿元和1.48万亿元。

相比之下，国内汽车制造商的总负债并不高。以比亚迪为例，其2023年销量约为大众集团的三分之一，而总负债仅为大众集团的六分之一。这种差异表明，国内汽车制造商在管理风险方面更加谨慎和有效。

而且，在海外主流汽车制造商中，有息负债非常高，大部分都是千亿规模有的甚至达到了万亿。在2023年，丰田有息负债达到1.7万亿元，其占总负债的比例达到了67%；大众集团有息负债达到1.1万亿元，其占总负债的比例达到了34%；福特有息负债约为1.08万亿元，其占总负债的比例达到了65%。相比之下，国内主流汽车制造商的有息负债显然低得多。在2023年，吉利控股的有息负债在总负债中仅占24%；上汽集团的有息负债在总负债中仅占16%；东风集团股份的有息负债在总负债中占34%；长城汽车的有息负债在总负债中仅占17%；比亚迪的有息负债在总负债中仅占6%。

国内更多的是无息负债，其营收的比例越低，相对于它们庞大的营收规模，未支付的供应商货款比例越低。在2023年，赛力斯的应付账款占营收的比例为84%，东风集团股份的应付账款占营收的比例为57%，长安汽车的应付账款占营收的比例为50%，长城汽车的应付账款占营收的比例为40%，上汽集团的应付账款占营收的比例为36%，比亚迪的应付账款占营收的比例为33%。此外，国内主流汽车制造商与供应商的合作账期也比较短，比如，比亚迪最短仅为128天，而其他如长安汽车185天、长城汽车163天、上汽集团140天等。

就负债纬度来说，国内汽车制造商风险明显低于国外主流汽车制造商。